➡️ Начнем с главного. Сразу два фактора в осеннем сезоне усилили давление на рубль: цифры исполнения бюджета России и правила для экспортеров 2025года. Фактор 1. Дефицит бюджета ➡️ За 8 месяцев 2025 года федеральный бюджет ушёл в дефицит на 4,19 трлн рублей. ➡️ Это значит, что государство тратит значительно больше, чем зарабатывает. ➡️ Чтобы закрыть дыру, нужны дополнительные деньги, часть из которых проходит через валютный рынок. Предпринимаются совместными ЦБ и Минфином усилия. Результат — дополнительный спрос на валюту и давление на рубль. Фактор 2. Отмена обязательной продажи валютной выручки экспортёрами . ➡️ Сейчас, экспортеры смогут оставлять валюту на своих счетах, объем валюты в рынке снизится, что с точки зрения экономики снизит предложение валюты. А спрос остался прежним. ➡️ Что мы получаем? Правильно, рост курса валюты к рублю = рубль ослабевает. Что это значит для нас с вами — Дефицит бюджета создаёт повышенный спрос на валюту — Отмена обязательной продажи снижает предложение валюты на рынке. ⚖️ Вместе эти факторы толкают курс вверх. Для того, чтобы в бюджет приходило больше рублей, и рублевые доходы бюджета стали выше, нужно, чтобы курс рубля был слабее. Условно если за 100$ долларов экспортеры перечисляют в бюджет 6500₽, это одно. А 8700₽ – это другое. Так курсовая разница увеличивает поступление рублей в бюджет, нивелируя тот самый эффект дефицита бюджета, хоть и частично. 🔸 Вывод: тренд очевиден и он не про укрепление рубля. Сохраняем валютную диверсификацию и внимательно следим за бюджетными показателями до конца года. Умму Мусаева, Финансист, преподаватель магистратуры Президентской Академии для телеграм-канала «Спросите у Расула»